Senaste
inköpet blev ett knippe Hufvudstaden A på 110 SEK, vilket gick igenom för någon
vecka sedan.
Det är mig veterligen Castellum och just Hufvudstaden som har möjlighet att bli Sveriges första utdelningsaristokrater (25 år med kontinuerligt höjd utdelning). Detta faktum i sig för med sig att man med rätta kan argumentera för att ett innehav betydligt mera imponerande än det jag har skaffat är rättfärdigat.
När jag
bläddrar igenom Hufvudstadens årsredovisning för år 2019 så är det specifikt
information på sid. 21 som fångar mitt intresse och orsakar bryderier. Som jag
tolkar och läser graferna verkar det som att inom segment butik (Sthlm), har
hyresnivåerna mer eller mindre stått stilla sedan år 2015. Samtidigt som detta
sker kan man uttyda en ökad vakansgrad, från under 1 % per år 2015 till 2,5 %
per 2019. Dock, kanske är det något jämförelsestörande i dessa siffror men jag ser
inget angivet. När jag gör en övning i grov avrundning så får jag det till att underliggande
hyror fördelas ca 50/50 mellan kontor respektive butik där då denna utveckling
alltså inte är något som drabbar en marginell del av intjäningsbasen. Om denna
utveckling skulle accelerera, där en etablering av Amazon ytterligare driver på
detta skeende samt att kontorsbenet blir mera ljummet med ökat inslag av arbete
hemifrån etc., borde det rimligen bli svårt att med bas i förvaltningsresultatet kontinuerligt
kunna höja utdelningen på sikt.
En anekdotisk betraktelse/observation är när jag nyligen var inne i city som kontrast till den existens som varit fallet under vår och sommar (arbete hemifrån kammaren). I och med detta tyckte jag mig tydligt skönja något som man tagit för givet innan då man dagligen kom in till ett kontor och allt vad det innebär. Lite enligt devisen att man saknar kossan först när båset ekar tomt. Den sociala aspekten som ändå är en ganska tung pjäs där spontana möten och interaktion inte har blivit på samma sätt i och med arbete hemifrån. Jag menar inte heller enbart det sociala utan på något sätt en bredare mänsklig interaktion och utbyte, en sådan sak som att ta en lunch ihop med kollegor till exempel där man kanske varvar lite jobbrelaterat med mera privata samtalsämnen. Detta något knepiga att kort och koncist uttrycka tänker jag talar ganska mycket för Hufvudstaden då centrum med dess kommunikationer blir den naturliga punkten att träffas och verka. Egentligen i samma svep ett argument för att köpa in sig i Fabege som också har pressats en hel del.
Sammanfattningsvis kan man väl fråga sig vad den långsiktiga nivån bör vara avseende butiker i bästa läge? Ska hyresnivåerna ner 25 % i kölvattnet av omstörtande och disruptiv omställning? Inom just Retail känns det mera påtagligt och inarbetat där dock Corona har öppnat dörren för tanken att samma skeende kan bli verklighet inom kontor. Dock, då jag lägger stor vikt vid att titta i backspegeln i kombination med det jag försöker uttrycka i texten ovan om mänsklig interaktion så blir produkten av ekvationen positiv.
